sasa2753

    在基本面分析中，常常涉及有关集团母公司和旗下上市公司之间的相互关系，很多股友一般都是对集团公司抱有偏见，这个很正常，关心股市的都知道，早几年上市公司过度包装，主要是因为中国证券市场的制度设计不科学、不规范，让大股东钻了空子，股市黑嘴、黑幕何其多，没有理由让投资者放心。

    如今很多热心的股友会对上市公司基本面做详细的分析，其中有很多都涉及上市公司的“娘家”——大股东集团公司，特别是当集团公司有一项不“直接”针对上市公司的利好或利空推出时，股友经过“认真”分析后，大多会抛出一句：这是集团公司（份外）的，不是上市公司（份内）的，跟股份公司搭不上！呵呵，这话“沉重”地打击了股友为大家分析上市公司基本面的积极性，影响和谐啊。

    对于集团公司推出一项“利好”，是否直接涉及上市公司，我觉得没有必要“斤斤计较”，俗话说：大河没水小河干。集团公司做的好，肯定是有益于上市公司的，这一点，对于崇尚价值投资或长期投资的股友来说，显得尤其重要。反过来说也是一样的，如果集团公司没做好，肯定会拖累上市公司，这种例子也有好多的。随便举几个，比如华源集团，这几年做的不咋的，拆东补西，自身难保，看看它旗下的上市公司华源股份，整合重组折腾了几年，也得不到集团公司的真正支持，还不是照样ST？再比如葛州坝集团，一个工程企业，最需要大量资金支持的，早几年也是一味做大，钱到处投，什么都想做，也敢做，弄得最后什么是主业都差点忘了，结果资金链断了，就打旗下葛州坝股份公司的主意，占用公司上市时募集来的钱好几年，花光后还迟迟还不上。还有一个祥龙电业，其母公司也是“穷困潦倒”， 这几年祥龙电业就像个没爹没娘的孩子，到处求人托养，度日如年。还有一个江西铜业，集团和股份是“两块牌子一套人马”，“三个领头羊”的责任在肩，必须做大做强。所以这几年挖空心思在资本市场圈了不少钱，在国内外、省内外到处投钱建厂、建矿，收购兼并，也算是尽了一些社会责任，也算是高速发展。可是它给投资者的回报却是少得可怜，为什么？江西工业的“领头羊”不是那么好做的，因为它投的项目多，到处都要花钱哈。这些项目对地方GDP贡献确实大，但多是些赢利能力不强或者科技含量不高的企业，“三个领头羊”的表率作用是体现出来了，却拖累了公司业绩增长，导致它平均每年也就分个两三毛钱（有总比没有好哈），也从不送红股，如果对应现在的股价，平均回报率PE高达百倍以上，我想凡是正常人都不会以投资的心态来买江铜的股份吧？

    上面几个例子，其实都是集团没能做好，或者是短期未做好，拖累了上市公司。

    所以，推开来说，对于一项集团公司的“利好”或“利淡”甚至“利空”都要认真对待，这是有原因的。记得早几年“同股不同权”的时候，上市公司成为集团公司“提款机”的事情常常发生，那是因为当时的股权制度有缺陷造成的，集团公司不要白不要。现在不一样了，一是股权分置改革后，大、小股东利益一致，一荣俱荣，一损俱损；二是央企和地方企业都在推动整体上市，大股东的利益主要体现在其股权在资本市场上的估值中，没有理由恶意不做好上市公司；三是股权激励制度将逐步推广，大股东的当家人就算不为别人想，难道还会不为自己想？

     对于上市公司来说，集团公司就是自己的“娘家人”，集团做好了，上市公司要发展，就必须依靠集团公司，也能够享受“大树底下好乘凉”福气。套用一句流行的广告语：集团好，才是真的好！